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温彬:8月信贷和社融处合理水平,降息仍有空间

 2019-10-23 16:35:29
[摘要] 8月,新增人民币贷款1.21万亿元,比去年同期少增665亿元,较上月多增1500亿元。由于上月社会融资规模增量减慢,本月社会融资规模较上月大幅增加,一方面由于表内信贷规模回升;另一方面,表外融资虽整体

新华社经纬客户9月12日电:“文彬:8月份信贷和社会融资水平合理,仍有降息空间”

作者文彬(中国民生银行首席研究员)

9月11日,央行发布8月份金融统计和社会融资规模统计。8月,中国m2同比增长8.2%,预期为8.1%,此前为8.1%。新增人民币贷款1.21万亿元,预计为1.157万亿元,高于1.06万亿元。社会融资规模从1.01万亿元增加到1.98万亿元。

8月份,m2同比增长8.2%,比上个月增长0.1个百分点。一方面,人民币对实体经济贷款增加1.3万亿元,比上个月增加4914亿元,信贷增长促进了货币衍生能力。另一方面,虽然本月财政存款增加了95亿元,但比上个月减少了7996亿元,削弱了货币退出的力度。同时,本月公开市场的净投资也增加了对基础货币的投资。

8月底,金融机构贷款余额为148英镑。23万亿元,从上月的12.6%降至12.4%。8月,新增人民币贷款1.21万亿元,比上年同期减少665亿元,比上个月增加1500亿元。

7月30日召开的中央政治局会议要求引导金融机构增加对制造业和私营企业的中长期融资。中国人民银行举办论坛,部署相关工作。金融机构优化了信贷结构,加强了对实体经济的支持。一方面,企业部门的贷款反弹。企业新增贷款6513亿元,比上个月增加3539亿元,比去年同期增加386亿元。另一方面,中长期贷款有所改善。企业中长期贷款增加4285亿元,比上个月增加607亿元,比上年增加860亿元。然而,企业短期贷款负增长(下降355亿元),票据融资增加2426亿元(比上个月增加1142亿元),反映出有效贷款需求仍然不足。此外,本月新增住房贷款6588亿元,比上个月增加1426亿元,比上年减少474亿元。其中,住宅部门的短期贷款比去年同期增加了600亿元,这表明尽管许多地方收紧了抵押贷款,但严格控制消费者贷款进入房地产市场仍然有效。

8月底,社会融资存量达到216.01万亿元,同比增长10.7%,与上月持平,基本符合国内生产总值名义增长率。8月份,新增社会融资规模1.98万亿元,比上年同期增加376亿元,比上个月增加9688亿元。

由于上月社会融资增速放缓,本月社会融资规模较上月大幅增加。一方面,资产负债表上的信贷规模已经反弹。另一方面,尽管表外融资总体呈下降趋势,但下降幅度明显小于上月。表内信贷(人民币贷款和外币贷款)从上月低点大幅反弹,这是推动本月社会金融反弹的主要因素。表外融资(委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票)减少1014亿元,比上个月减少5212亿元,支持本月社会融资。其中委托贷款减少513亿元,信托贷款减少658亿元,基本符合表外融资趋势。然而,未贴现银行承兑汇票结束了四个月的下跌,本月增加157亿元,同比增加936亿元。直接融资增速放缓,仅企业债券融资增速加快,较上月增加801.4亿元,至3041亿元。股票融资增加256亿元,比上个月减少336.8亿元。受剩余发行规模有限的影响,地方政府专项债券增加3213亿元,比上个月减少1171.8亿元。

总体而言,尽管8月份信贷和社会融资均有所增加,但考虑到上月信贷和社会融资水平较低的因素,8月份信贷和社会融资增幅处于相对合理的水平,股票增长率基本合理。在下一阶段,市场流动性预计将对实施一般性和有针对性的降低标准等措施保持适度宽松。然而,精神创伤和痛苦评估应得到加强,以确保资本流向制造业和私营企业等实体经济领域。在降低标准的基础上降息仍然有空间和必要性。通过新的lpr机制,引导金融机构有效降低实体经济的融资成本,从“数量”和“价格”两个方面共同改善企业的融资环境。(中信经纬应用)

文彬

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